Эпидемия продажи созданных "с нуля" бизнесов практически захлестнула Украину. Причем подчас продавцы пытаются продать покупателям откровенный неликвид, вплоть до холдинговых компаний, являющихся "управляющими" только номинально и не влияющими на судьбу каких бы то ни было активов. Каким образом могут быть оценены подобные бизнесы, пишет газета "Дело".
Холдинговой компанией на практике может быть компания-фантом, которой передаются в управление "мусорные" ценные бумаги и перед которой ставятся цели, часто, достаточно далекие от добропорядочного бизнеса.
Интересно, что большую часть холдингов-"фантомов" выбрасывает на рынок государство. И их стоимость практически всегда завышена. Поэтому найти покупателя на "остатки былой роскоши" очень проблематично – это показывает пример холдинговой компании "Киевгорстрой".
"Компания стоит как сумма стоимости ее проектов. При этом проект стоит как сумма остаточной стоимости активов по рыночной стоимости плюс стоимость менеджмента. Если менеджмента нет (менеджмент работает неэффективно), то второе слагаемое равно абсолютному нулю. А значит, к стоимости активов применяется дополнительная скидка за проблемный бизнес", – считает бизнес-консультант Дмитрий Ковалев.
Пессимистично оценивает перспективы динамики рыночной капитализации "Киевгорстроя" и Александр Мендрул, доктор экономических наук, автор классической монографии "Управление стоимостью компании": Существующий потенциал позволит компании пережить кризис и погасить свои обязательства, но и только. Перспективы же на посткризисный период зависят от того, будут ли реформированы структуры собственности и управления. Нужно понимать, что инвестиционная привлекательность объекта стремительно падает, и вряд ли найдутся желающие заниматься реабилитацией этого бизнеса в условиях прогрессирующего кризиса ликвидности в инвестиционно-строительном секторе. Поэтому в интересах нынешних собственников предложить интересантам такие условия, которые дадут "Киевгорстрою" шанс выжить и восстановить конкурентоспособность ".
